Undervurder ikke vigtigheden af "god kemi"

Manglende kemi mellem sælger og køber kan betyde, at et på papiret godt match aldrig bliver til en aftale. Omvendt kan god kemi føre til, at en ellers urealistisk aftale kan opnås.

Ved salget af en lille eller mellemstor virksomhed, er kemien mellem de involverede personer helt vital. Vital for at forstå hinanden og hinandens motiver, vital for at forstå historien, situationen og fremtidsperspektiverne, vital for at opnå enighed og gennemføre en transaktion og i særdeleshed vital for at sikre en succesfuld overdragelse.

Det handler om mennesker

På en af de første slides på Faqtums seminarer er overskriften: “Det handler om tal og jura”. Nedenunder står der med store bogstaver; “Men det handler mindst lige så meget om mennesker!”.

Vi har set det ofte - kemien er afgørende for mulighederne og resultaterne i en proces med køb eller salg af virksomhed. Kemi kan hverken simuleres eller aftales - men empati og respekt kan hjælpe den gode kemi på vej.

Hvordan opstår den gode kemi

Personer med fælles interesser har nemmere ved at opbygge en positiv relation. Studier viser at humor i høj grad er afgørende for, hvor stærk en relation man får opbygget. Studier viser endvidere at mennesker med samme intelligensniveau markant lettere kommer til “at svinge”.

Deler man derudover grundværdier, moralsk kompas, overbevisninger og mål med livet - så er odds gode. Men på trods heraf vil timing stadig være vigtig. Parterne skal være “til stede” i mødet med nye mennesker - ellers får den gode kemi ikke mulighed for at blomstre.

Kemi mellem dig og dine rådgivere

Indledningsvis skal du som sælger have tillid til dine rådgivere. Du skal have tillid til rådgiverens faglighed, grundighed, ordentlighed og ærlighed - dernæst skal I kunne lide hinanden. Vores erfaring er at den gensidige tillid aldrig bliver i top medmindre kemien også er det.

Tilliden skal gå begge veje. Dine rådgivere skal også kunne have tillid til dig og til de oplysninger du giver om din virksomheds historie, status og fremtidige potentiale. Dine rådgivere skal udfordre dig og dine oplysninger - for det kommer en potentiel køber også til at gøre. Den proces kommer jeres samarbejde kun igennem såfremt kemien er god.

Kemi mellem sælger og køber

Det handler om virksomheden når sælger og køber mødes første gang. Alligevel - som i mødet mellem mennesker generelt - spiller oplevelsen af personen på den anden side af bordet en rolle.

“Det tager kun 20 sekunder at vurdere om man kan li’ et andet menneske. Vurderer man at man ikke kan - så tager det markant længere tid at revurdere....”

Som rådgivere forbereder vi både købere og sælgere omkring den anden parts holdninger og prioriteter. På trods heraf oplever vi både sælgere og købere der bliver skeptiske på grund af forskelligheder i personlighed. Det sker at et - på papiret - perfekt match ikke fungerer når køber og sælger møder hinanden.

“Han kan ikke drive min virksomhed” - ”Jeg tror ikke han har pengene” - “Han er jo helt på månen med den prisforventning” - “Mine kunder og mine medarbejdere vil forsvinde” - “Jeg tror ikke han har forstået min virksomhed” - “Jeg synes vi skal tage den næste på listen” etc.

Købers naturlige spørgsmål oplever sælger ofte som kritiske - eller måske endda direkte tåbelige. Omvendt kan køber opleve sælger som lukket og fastlåst i forhold til udviklingsmuligheder for virksomheden. Ofte er der oven i købet også tale om en generationskløft og dermed en væsentlig forskel i tilgangen til at drive virksomhed.

Bevidstheden om at kemien er vital kan - kombineret med god rådgivning og god forberedelse - gøre en afgørende forskel.

First Brokers P/S solgt

Hos Faqtum M&A er vi glade for, at have bistået First Brokers P/S i salget til Forsikringsmæglerne DFM A/S. First Brokers er en stærk forsikringsmæglervirksomhed med base i Sønderjylland og med repræsentation af forsikringsmæglere i hele landet.

Forsikringsmæglerbranchen er i rivende udvikling i disse år. Flere og flere virksomheder bruger i dag en mægler for at sikre de rette forsikringer på de rigtige betingelser.

Samtidig bliver kravene til mæglervirksomhederne hele tiden større. Der skal investeres i systemer og løsninger til håndtering af kundernes engagementer. Det skaber et marked hvor de større mæglervirksomheder kan have stor fordel af at overtage de mindre. Vi har således med sikkerhed ikke set det sidste opkøb i branchen.

Faqtums Kenneth Birkholm mødte sælger Holger Olesen første gang i slutningen af marts måned 2019. Holger havde indledningsvis kontaktet en af de helt store revisions- og konsulenthuse og var blevet henvist til Faqtum M&A. Det blev starten på en spændende og lærerig proces med gode dialoger med mange potentielle købere.

Aftalen faldt på plads i maj og juni måned og selve overtagelsen er sket her den 1. august. Ejerkredsen og mæglerne fra First Brokers fortsætter i det nye setup. Matchet mellem First Brokers og DFM er det helt rigtige og vi glæder os til at følge udviklingen.

Tillykke til både Sælger og Køber og tak for både tilliden og det gode samarbejde.

ATZ A/S solgt - det krævede en særlig champagne

ATZ A/S er en kloakmester med særlig fokus på kloakrenovering, fugtsikring og skybrudsikring - en virksomhed der typisk ville være forbundet med jord, beskidte maskiner og rod på lageret. Det ER bare ikke tilfældet med ATZ A/S…

Jeg har aldrig oplevet en mere velstruktureret, opryddet og ordentlig entreprenør virksomhed end ATZ A/S. På ATZ A/S lager - fyldt med maskiner og produkter til brug for kloakarbejde - er der mere rent og opryddet end hos min tandlæge. Denne struktur og ordentlighed skinner igennem i regnskaberne, i kunderelationerne, i forholdet til leverandører og i forhold til den gode stab af stabile medarbejdere. IT systemerne er velkørende og der er ualmindelig godt styr på hver en detalje.

I spidsen for det hele står Ronnie Marsengo. Ronnie er med egne ord “bare en dum kloakmester der har været heldig”…. Jeg ved ikke om Ronnie har været heldig - men dum det er han dæleme ikke! Ronnie er flittig, dygtig, stædig, modig, omhyggelig, velstruktureret og ordentlig. Ronnie møder på kontoret før alle andre og går hjem senere end nogen anden. For det er Ronnie de seneste år blevet belønnet med nogle imponerende regnskabsmæssige resultater.

Hvorfor sælge en så velkørende virksomhed?

Jeg mødte Ronnie første gang i september måned. Ronnie var blevet henvist fra en af vores gode revisions-samarbejdspartnere. Ronnie vidste præcis hvad han ville og var realistisk i forhold til prisforventning og salgsprocessen generelt.

Ronnie har - i en ung alder - drevet virksomheden til et niveau hvor det er svært at komme videre. Udfordringen med ATZ A/S er, at det er svært at forestille sig en ny ejer kan drive virksomheden markant bedre end Ronnie. Med mindre at virksomheden løftes til et nyt niveau i forhold til størrelse og omsætning. Det vil betyde mere administration og flere af de opgaver som Ronnie allerede har for mange af.

Virksomheden har efter et “spændende salgsforløb” fået ny ejer. Den nye ejer af ATZ A/S hedder pr. 1. juli 2020 Anders Berg. Anders er det vi kalder “en arbejdende køber” og Anders blev forelsket i ATZ A/S ved allerførste øjekast.

Anders tilfører virksomheden præcis de kompetencer og ambitioner der skal til for at løfte virksomheden til næste niveau. Anders har allerede nu onboardet en særdeles professionel bestyrelse og vækstplanen er klar. Ved sin side har Anders den bedste støtte han kan ønske sig. Her står Ronnie klar - den næste lange tid - for at sikre den mest succesfulde overdragelse af ejerskabet.

BAG HVER EN SUCCESFULD MAND…

Sarah Marsengo har igennem årene haft styr på mange af de administrative opgaver i ATZ A/S. Opgaver der bestemt ikke har været Ronnies livret. Sarah har koderne til netbanken og til IT-systemerne og min påstand er, at Sarah er en væsentlig del af Ronnies og ATZ A/S succes.

Sarah leverede - på bare to dage - komplette og opdaterede informationer til at fylde et standard datarum - det er rekord!

Closing blev gennemført tidlig morgen den 1. juli 2020. Dels fordi det var morgen - og dels for at ære Sarah - havde jeg valgt en flaske Palmer & Co Nectar Réserve til closing. Palmer & Co Nectar Réserve er en sødmefuld Champagne fra Reims. Den smager godt - også om morgenen - og er blandt min egen hustrus favoritter.

Tillykke til Sarah og Ronnie med salget og tillykke til Anders med købet. Det bliver rigtig spændende at følge ATZ A/S i fremtiden. Tak for samarbejdet og tilliden fra både Sælger og Køber.

Salgsprocessen af ATZ A/S tog ca. 9 måneder. De 3 måneder gik med at finde den rette køber - resten af tiden på at opnå en for begge parter tilfredsstillende aftale.

Respons fra Faqtums kunder

Indrømmet - vi kan godt lide at få ros. Vi gør os umage for at opnå det og vi bliver både stolte og ydmyge når det sker. Nedenfor kan du læse nogle nylige tilbagemeldinger fra tre Faqtum M&A kunder:

Jeg besluttede for nogle måneder siden, at sælge min virksomhed ConferenceCare, den virksomhed som jeg havde etableret for 12 år siden, med alt hvad det tilhører :-). Hvordan gør man tænkte jeg... Min bank anbefalede Kenneth Birkholm fra Faqtum M&A, og han guidede mig igennem hele processen og da det er første gang jeg skulle sælge en virksomhed, som jo også er ens hjerteblod, så kræver det en helt særlig rolle. Tak Kenneth for professionelt arbejde, du har min varmeste anbefaling.
Mette Fisker, sælger af ConferenceCare ApS

For mig blev deltagelse i et FAQTUM seminar i slutningen af 2019 et afgørende vendepunkt. Efterfølgende kontaktede jeg Kenneth Birkholm, og foreslog, at vi skulle mødes i mit firma, så Kenneth kunne få lejlighed til at få et indtryk af virksomheden.
Efter endnu et par måneder i tænkeboks, kontaktede jeg igen FAQTUM og fik fremsendt et konkret oplæg. Kort tid efter meldte Kenneth sig på banen med en mulig køber. Det gik simpelthen bare så hurtigt. Jeg havde da ellers rustet mig med tålmodighed og tænkt, at der da mindst ville gå et års tid. Men nu var det nu. Grib chancen, når den er der.
Nu er salget afsluttet, og jeg kan tænke tilbage på en god, men også travl tid med en særdeles professionel samarbejdspartner i FAQTUM. Kenneth er særdeles sød og hjælpsom, og man har opfattelsen af, at han nærmest beskæftiger sig med dit projekt 24/7. Hele tiden er jeg blevet taget ved hånden og ført videre i den store proces, som det er at overdrage et firma.
Går du med de samme tanker, som jeg gjorde, så kontakt FAQTUM og kom videre. Det er en virkelig god oplevelse.
Karen Søgaard, sælger af Karema Foods A/S

Vi har længe kigget på at udvide vores markedsposition på det Svenske marked. Men at håndtere en opkøbsproces - i særdeleshed uden for landets grænser - krævede en stærk og erfaren rådgiver. Nu er vi i mål og med det nye opkøb samler Flightcases International A/S alle sine Svenske aktiviteter i Spectrum Cases AB og bliver nu også en af de største leverandører af professionelle cases i Sverige. Tak til Kenneth Birkholm fra Faqtum M&A for at bistå mig og os i denne proces. Du har ganske enkelt været uovertruffen!
Keld Wedell Seerup, CEO og ejer af Flightcases International

Karema Foods A/S solgt

Den 14. november 2019 var Karen Søgaard - nu tidligere ejer af Karema Foods A/S - på Faqtums seminar om køb og salg af virksomhed. Ultimo januar 2020 indgik vi - efter at have drukket en del kaffe og talt om muligheder og begrænsninger - en salgsaftale.

Tre måneder senere blev overdragelsesaftalen underskrevet og den 2. juni 2020 blev der gennemført closing. 

Karema Foods A/S er en fantastisk og veldrevet ejerledet dansk virksomhed. Karen drømte om at give virksomheden videre til en ny ejerleder - en yngre version af hende selv. På trods af at vi ikke nåede at lancere virksomheden rigtig til salg - så stod vi i forløbet med flere potentielle købere. Blandt disse vurderede vi, at Heidi Buch Holt og Allan Toft Hansen var det perfekte match til Karen/Karema.

Heidi og Allan er mangeårige kollegaer i fødevarebranchen og gik med en drøm om at drive egen virksomhed. Drømmen fik ekstra næring da Allans bror og svigerinde forrige år købte en fødevarevirksomhed. Også her bistod Faqtum M&A som mægler hvilket fik Allan til at holde skarpt øje med nye salgsemner på Faqtums salgsliste. Den tålmodighed er nu blevet belønnet.

Til closing havde Karen medtaget en gave til de to nybagte virksomhedsejere. Karen gav Heidi og Allan en “maneki-neko” - en japansk lykke-kat. Efter sigende skulle katten bringe dens ejere lykke, held og velstand. Vi føler os overbeviste om, at Karema Foods A/S vil bringe de nye ejere både lykke og velstand.

“Det er en fornøjelse at have så professionelle samarbejdspartnere som Kenneth Birkholm og Nicolai Jung. Det ender jo med, at jeg kommer til at savne denne her proces. For det forløb har simpelthen bare været så god en oplevelse.”

— Karen Søgaard, Sælger af Karema Foods A/S

Som vanligt brugte vi god tid på at foreberede Sælger på de forskellige elementer i salgsprocessen. Vi fortalte at det kunne være en lang og til tider både krævende og opslidende proces. Men noget tyder på, at Karen ikke er blevet så skræmt af forløbet.

Processen med salget af Karema Foods A/S har nærmest været upåvirket af Corona. Det samme har været tilfældet ved salget af First Brokers P/S (juni 2020) og Contool Feriebooking ApS (maj 2020). Så når vi modtager spørgsmålet; “Bliver der solgt virksomheder i denne tid?”, så er det helt korte svar et JA. Rent faktisk står vi for tiden med markant flere købere end sælgere.

Tak til de modige Sælgere og Købere, tak til banker og Vækstfond for ikke at kravle i skjul og tak til advokater og revisorer for godt samarbejde.

Finansiering fra Vækstfonden kan være afgørende for transaktionen

Tidligere har vi beskrevet, at et opkøb i SMV-segmentet typisk giver et afkast på 15-30%. Ved at finansiere en del af opkøbet gennem lån fra vækstfonden bliver behovet for egenkapital mindre, og samtidig bliver det forventede afkast på egenkapitalen højere.

Finansieringsstrukturens rolle i afkastet er enorm og må ikke overses. Vækstfonden tilbyder attraktive finansieringsmuligheder som supplement til bankfinansiering. Dette supplement betyder, at der er muligheder for større transaktioner, og samtidig øges afkastet på investeringen. Hvis virksomheden har en positiv udvikling i indtjeningen, en positiv egenkapital og befinder sig i SMV-segmentet, er Vækstfondens tilbud relevante.

Vækstfonden tilbyder to typer af finansiering i forbindelse med et virksomhedsopkøb og ejerskifte. De tilbyder Vækstlån, som i alt sin enkelthed består af et regulært lån, der er efterstillet bankens krav. I tilfælde af at virksomheden bliver insolvent, kommer bankens krav altså først i rækken. Vækstlånet påvirker som udgangspunktet ikke låneomkostninger på bankfinansieringen, selvom at finansiering via fremmedkapital stiger. Vækstlånet skal som minimum udgøre MDKK 1,0, og renteomkostninger er en smule højere end bankens grundet efterstillingen af kreditorkrav.    

Vækstfonden tilbyder som supplement til Vækstlånet Ansvarligt lån, som er en blanding mellem fremmedkapital og egenkapital. Lånet indgår som egenkapital i opkøbsvirksomheden, og det styrker dermed soliditeten. Ydermere stilles der ikke krav til sikkerheder, og afdragsprofilen skræddersyes efter virksomhedens behov og bankens risikoniveau. Prisen på det ansvarlige lån ligger på 9-15% p.a., og lånet skal være på minimum MDKK 2,0. Lånerenten afspejler den risiko, Vækstfonden påtager sig ved som lånegiver at sidestille sit krav med aktionærens.

Tabellen er et eksempel på, hvordan afkastet til køber påvirkes, når et Vækstlån med en lånerente på 10% optages. Finansiering gennem Vækstfonden bør være med i overvejelserne, når finansieringsløsningen til et opkøb foretages.

Den optimale finansieringsstruktur er et element, som ikke må negligeres - ligesom finansieringstyperne heller ikke må. Vækstfondens tilbud betyder, at køber nu har mulighed for højere grad af finansiering, som både betyder bedre ROI og mulighed for større opkøb. Hos Faqtum M&A sørger vi ikke kun for at matche køber og sælger, men bistår også i rådgivningen om kapitalfremskaffelse for at sikre, at det bedst mulige afkast opnås. 

Kontakt Kenneth Birkholm eller Henrik Hüttemeier og hør mere om, hvordan du opnår et succesfuldt opkøb med den bedst mulige finansiering.

Faqtum M&A partner på MTB Danmark rundt - til fordel for Kids Aid

I en tid hvor kronisk syge børn har ekstra brug for noget at se frem til er vi stolte af, at vores partner Sebastian Arnstedt har taget initiativ til at drive en landsindsamling for Kids Aid.

Sebastian har gennem en årrække gennemført 10 af verdens hårdeste mountainbikeløb, blandt andet i Mongoliet, Nepal og Sahara. Samtidig er interessen for mountainbikesporten i Danmark vokset kraftigt, og der er nu 175 officielt registrerede spor i hele landet.

For at sprede kendskabet til sporten og alle nye spor, samt skabe opmærksom omkring syge børns behov for støtte, vil Sebastian nu cykle alle 175 spor på 14 dage, svarende til 1.400 km og 30.000 højdemeter.

Cykelturen startede lørdag den 23. maj og en række sportsstjerner og mange cykelentusiaster støtter op omkring aktiviteten. I skrivende stund er der indsamlet ca. DKK 300.000 til Kids Aid.

På grund af Corona-krisen har det desværre været nødvendigt at indstille mange af Kids Aids sædvanlige indsamlinger. Sebastians idé om en indsamling på cykel passede derfor rigtigt godt. Sebastian har selv sørget for alt finansiering i forbindelse med cykelturen, så alt støtte går ubeskåret til Kids Aid. 

Hvis du vil vide mere om hvilke formål Kids Aid støtter, eller om cykelturen, kan du klikke på nedenstående link eller se videoen.

Vi håber at du også vil støtte Sebastians indsamling til kronisk syge børn.

Læs Sebastians dagbog her.

Læs mere om projektet her; Kids Aid MTB challenge

KidsAid MTB_final from V2 FILM on Vimeo.

NU er et godt tidspunkt at gå på opkøbsjagt

De seneste år har været præget af mange potentielle købere uden en helt klar opkøbsstrategi og mange potentielle sælgere uden en plan for salget af virksomheden. Det kommer Corona krisen i sig selv ikke til at ændre på – men der kan opstå nye muligheder for især den industrielle/strategiske køber.

Gennem de seneste år har rigtig mange virksomheder haft opkøb som en del af deres vækst- og udviklingsplan. Overraskende få har haft en reel strategi for at gøre denne plan til virkelighed. Oftest har man været ”åbne for opkøb” – men uden at have en klar strategi eller en aktiv proces.

På den anden side har analyser vist, at et rekordstort antal virksomheder står over for et generationsskifte. Men da de færreste potentielle sælgere vil starte en aktiv salgsproces, er kun ganske få virksomheder officielt til salg. Mange af disse virksomheder kan købes - mange sidder endda og venter på henvendelsen fra den rigtige køber.

CORONA KRISEN BRINGER NYE VIRKSOMHEDER TIL SALG

I SMV markedet vil Corona krisen bringe nye sælgere i spil og nogle sælgere vil også mere aktivt søge efter en exitmulighed. Groft set er der to kategorier af sælgere der nu vil være kommet tættere på et salg af virksomheden:

1. Der er virksomheder der er så svækket af Corona krisen, at et salg af er en nødvendighed. Det er ikke sikkert at ejeren selv træffer denne beslutning.

2. Der er virksomheder hvor Corona krisen har fået ejeren til at mærke efter om ikke tidspunktet er det rette for et exit.

Ad. 1 kan der være tale om virksomheder med en sund drift og et uforløst potentiale. Virksomhederne kan stå med et behov for ny likviditet og/eller nye kompetencer eller måske en rekonstruktion.

Ad. 2 vil der sandsynligvis være tale om sunde virksomheder. Her vil svaret til ejeren stadig være; ”det er en økonomisk bedre forretning at beholde end at sælge” – men ejeren kan være nået dertil, at det føles mere rigtigt at stoppe.

Begge typer af virksomheder vil kunne bidrage til vækst, indtjening og stabilitet hos den rette køber.

EN FAIR OG RIMELIG HANDEL

Husk at en handel kun kan lade sig gøre såfremt Køber og Sælger finder en pris og en model som begge kan acceptere. En god virksomhedshandel kan kun lade sig gøre hvis både købere og sælgere er realistiske og klar til at indgå en fair handel.

Hos Faqtum M&A bistår vi gerne Køber eller Sælger med processen. I første omgang kan vi også levere en objektiv og neutral værdisætning og redegøre for muligheder i forhold til sammensætning af en transaktion.

Få hjælp til at finde og gennemføre opkøb

Opkøb er en effektiv måde at opnå vækst. Samtidig er det rimeligt at forvente et afkast på 15-30% af sin investering, når man foretager opkøb i SMV-segmentet.

For at finde og købe den mest attraktive virksomhed, kan det ofte være en fordel at lave en bred afsøgning af mulighederne. Langt de fleste attraktive virksomheder er ikke officielt til salg. Kontakten fra en seriøs køber kan derfor være præcis den løftestang der får sat gang i processen. Samtidigt er timingen god, idet Corona-krisen får en del virksomhedsejere til at overveje et salg.

I nogle tilfælde kan det være en fordel, at den potentielle sælger ikke ved, hvem den potentielle køber er, idet det skaber nysgerrighed og åbenhed. Hvis de to virksomheder samarbejder, eller er konkurrenter, kan det også være en fordel af bevare anonymiteten i den indledende fase.

Når man har identificeret et antal virksomheder som er attraktive for opkøb og ejerne har bekræftet, at de er åben for en dialog, er det vigtigt at være velforberedt når de indledende møder holdes. At man har overvejet hvad der er vigtigt for sælger, hvorfor virksomhederne passer godt sammen og hvilke synergier der kan opnås. Men også hvad der er en rimelig ”ramme” for prissætning og proces.

Efter de indledende forhandlinger skal der indhentes alt relevant data som gennemgås og analyseres med henblik på at afgive et indikativt bud. Foruden pris, er det naturligvis vigtigt at overveje hvordan, hvornår og under hvilke forudsætningen købesummen skal betales. Endeligt er der en lang række forhold omkring virksomheden som skal gennemgås og dokumenter som skal udarbejdes for at sikre, at der ikke opstår ubehagelige overraskelser efter købet.

“Tak til Kenneth Birkholm for at bistå mig og os i vores opkøbsproces. Du har været uovertruffen!”

Keld Wedell Seerup, CEO og ejer af Flightcases International

Overordnet skal en god rådgivning sikre, at man finder og køber den mest attraktive virksomhed på de bedst mulige vilkår og samtidig har en effektiv proces.

Faqtum M&A bistår gerne med rådgivning med henblik på at:

• Bevare købers anonymitet for derved at øge interessen og åbenheden fra potentielle sælgerne

• Screene et stort antal virksomheder og etablere en dialog med flere parallelt

• Sikre attraktive købsvilkår som afspejler vores indsigt og erfaring med virksomhedshandler

Kontakt Kenneth Birkholm eller Henrik Hüttemeier hvis I ønsker et møde om en aktiv købsproces.

Hvordan påvirker Corona-krisen køb og salg af SMV-virksomheder?

Coronasmitten har ramt hele verden - i særdeleshed også Danmark. På mindre end to uger har vi bevæget os fra en ubesværet hverdag til en krise nærmest uden sidestykke.

Varigheden og konsekvenserne af Corona-krisen tør ingen endnu gisne om. Men at der kommer konsekvenser, er helt utvivlsomt. 

Hos Faqtum har vi talt med vores samarbejdspartnere og kunder for at høre deres forskellige syn, holdninger og tilstande. Vi har stillet dem spørgsmålet, rent fagligt, hvad Corona-krisen betyder for M&A markedet. Deres svar, sammenholdt med udviklingen i vores egne aktuelle sager, har givet os mulighed for at konkludere hvad vi mener der sker i markedet den nærmeste tid.

Læs her nedenfor hvad bankerne, M&A advokaterne, sælgerne og køberne oplever - og læs hvad vi hos Faqtum M&A konkluderer på baggrund heraf.

SÆLGERE OG KØBERE - HELT GENERELT

Blandt sælgere og købere er der en mærkbar optimisme og en klar forventning om, at hverdagen indfinder sig igen inden for kort tid. Men ingen tør spå om varigheden og effekten af den nuværende situation. Der er en bevidsthed om, at krisen vil koste omsætning og indtjening for rigtig mange brancher og virksomheder, men også en vilje til at holde hjulene i gang.

Derfor bremser usikkerheden og uklarheden ikke – med få undtagelser - de igangværende dialoger. Men alle beslutninger bliver taget med et forbehold for konsekvenserne af Corona-krisen. En virksomhed sælges som oftest med udgangspunkt i de fremtidige resultater. Der er en generel tro på, at fremtiden ”er intakt” - efter et udfald på op til tre måneder.

Finanskrisen i 2007-2008 – med efterfølgende dødvande og usikkerhed – skabte et marked hvor salgsprisen på virksomheder i SMV-segmentet blev delvis knyttet til virksomhedens fremtidig indtjening (earn-out). Den nuværende situation og afledte usikkerhed vil fastholde handlerne i dette mønster.

SÆLGERNES PERSPEKTIV

Virksomheder der allerede er i en salgsproces, kan groft set opdeles i to grupper: 1) dem der er markant negativt berørt af situationen og 2) dem der stort set er uberørt af situationen. For de negativt berørte er der en naturlig forståelse for, at salgsprocessen sættes på pause indtil der igen er klarhed over fremtiden. De uberørte kører videre med igangværende dialoger og inden for de allerede aftalte rammer.

Langt de fleste af de virksomheder der overvejer en salgsproces har sat overvejelserne på hold. De afventer klarhed omkring både varighed, omfang og konsekvens. Efter krisen kan de mest økonomisk berørte blive tvunget til at fremrykke deres beslutning eller til at udsætte den på ubestemt tid. 

KØBERNES PERSPEKTIV

Købere der allerede er i en proces, ser ud til at fortsætte denne. Undtagelserne herfor er de meget berørte brancher. Der tages et forbehold for konsekvensen af Corona-krisen. Der etableres ikke så mange nye dialoger som før den 11. marts 2020 – dette hænger naturligt sammen med at der ikke er kommet nye salgsemner på markedet.

Det er Faqtums forventning at interessen for opkøb består igennem og efter denne krise. Alle tre typer af købere (de arbejdende, de strategiske/industrielle og de finansielle) vil fortsat være motiverede for opkøb efter krisen. Men udviklingen vil skabe et købersmarked hvor købere vil forsøge at få bedre handler end hvad der var lagt op til før krisen.

BANKERNES PERSPEKTIV 

Bankerne har en vigtig rolle i forhold til virksomhedshandler, idet der i de fleste situationer er behov for finansiering. For at understøtte købers behov for finansiering har Faqtum derfor et tæt samarbejde med de store banker i Danmark

Vi har talt med bankerne for at få et billede af hvordan de ser på Coronas betydning for finansiering af opkøb. På baggrund af vores dialog forstår vi, at det er vigtigt at køber har et klart billede af hvordan Corona-krisen vil påvirke forretningen og samtidig sikrer, at en del af købesummen er knyttet til resultatet for 2020-2021.

Bankerne vil generelt gerne fortsætte med at finansiere opkøb samtidig med, at der på grund af Corona-krisen er en større usikkerhed omkring proces og beslutning. Dette skyldes blandt andet, at mange af bankernes kunder vil opleve finansielle udfordringer som kræver ekstraordinære kreditter, hvilket kræver tid og ressourcer at behandle. Faqtum anser derfor at det er vigtigt at have en dialog med flere banker for at sikre, at salgsprocessen ikke går i stå på grund af travlhed, usikkerhed eller uventede beslutninger.

M&A ADVOKATERNES PERSPEKTIV

Vi har talt med en række M&A advokater for at få indtryk af hvad de ser. Indledningsvis er meldingen, at det er uforudsigeligt og afhængigt af hvor længe det varer. Det er ganske enkelt for tidligt at kunne se hvor det ender. Men vi hæfter os dog ved en generel optimisme for SMV-segmentet, situationen taget i betragtning.

For de store M&A transaktioner er forventningen at der sker en opbremsning og at sælgere generelt må påregne lavere priser. Men i SMV-segmentet, som Faqtum M&A er specialiseret i, er situationen en anden. En del advokater oplever at der stadig er en investeringslyst i projekter/brancher der ikke er berørt.

Man forventer at der, når vi er igennem den umiddelbare krise, stadig vil være god aktivitet i SMV-segmentet. Dette vil ske på et lidt lavere prisniveau og sælgere må påregne lavere priser eller som minimum basere dem på beregninger og prissætninger der tager hensyn til de usikkerheder i regnskaberne som situationen har medført. I segmentet skal der stadig laves generations- og ejerskifter. Og der vil muligvis være en del der vil være tvunget til at sælge eller fusionere.

KONKLUSION

Corona-krisen har stor betydning for mange virksomheders drift og derfor også for køb og salg af virksomheder. For store virksomheder er der brug for mere afklaring omkring situationen inden salgsprocesser igangsættes eller afsluttes. Dette gælder også for SMV’er der i høj grad er berørt af Corona-krisen. For SMV’er som kun i begrænset omfang er berørt oplever vi, at det fortsat er fuldt muligt at få solgt sin virksomhed til rimelige vilkår. Vi har lige nu mange virksomheder i sidste fase af en salgsproces - som kun i begrænset omfang er påvirket af Corona-krisen - og forventer at de kommer i mål i Q2. 

For nogle virksomheder er det desværre meget svære tider og det kan blive nødvendigt med ny egenkapital for at klare Corona-krisen. I de tilfælde hvor Faqtums netværk og kompetence kan bidrage til at finde en løsning, vil vi meget gerne hjælpe.

Som altid - kontakt os endelig for en gratis og uforpligtende dialog omkring netop jeres situation. Vi vil stadig gerne have kaffe - men den næste tid tager vi den i hver sin ende af ledningen.

Så skulle du prøve at bakke den ud igen....

Det er aldrig hverken sjovt eller billigt at skulle bakke i en forhandling. Jo tættere på closing du kommer - jo sværere og dyrere bliver det.

Det er derfor vitalt at der er "orden i penalhuset" inden køber lukkes ind, at eventuelle fejl/mangler er klart kommunikerede samt at alle detaljer i transaktionen er klart og tydeligt beskrevet mellem parterne.

I særdeleshed, når der handles med aktier/anparter, er det effekten af “overtagelse på gældsfri basis” og “gennemsnitlig arbejdskapital” der fremkommer sent i processen. Her kommer det voldsomt ubelejligt og desværre ofte bag på både køber og sælger. Men det er der ingen grund til - det kan mødes langt tidligere og håndteres førend det bliver farligt.

Professionelle/erfarne købere kan spekulere i denne dårlige timing. De ved nemlig at en sælger kan være temmelig mør når vi nærmer os gennemførsel af en transaktion. Her kan de måske opnå den prisreduktion de ikke fik i løbet af den egentlige forhandling. Uetisk og forkasteligt - men desværre temmelig effektivt…

Tænk på salget af en bolig

Du kan - på nogen områder - sammenligne salget af en virksomhed med salget af en liebhaverbolig. Prøv at forestille dig et scenarie hvor hele handlen er aftalt og forhandlet på plads. Det har været et langt salgsforløb der har strukket sig over næsten tre år. Flere gange har det været tæt på - men to købere fik ikke den nødvendige finansiering og en enkelt fortrød da et andet hus dukkede op. Sælger har disponeret og købt den næste bolig hvor drømmen for de næste mange år skal leves ud. Mentalt har sælger forladt sit hjem og ønsker nu blot en afslutning - meget gerne efter en både fair og rimelig handel.

Dagen inden den endelige og bindende overskrift og gennemførslen meddeler køber følgende til sælger:

• vi er blevet gjort bekendt med en - ikke tidligere oplyst - mangel ved huset

• vi vil stadig gerne overtage huset - men prisen skal reduceres med 20%

• vi forventer iøvrigt at alle møbler samt indholdet i vinkælderen medfølger

Sælger vil helt naturligt reagere voldsomt.; “den useriøse køber kan glemme alt om denne handel - jeg bliver hellere boende end at sælge på de præmisser”.

Efter den første voldsomme - men naturlige - reaktion kan sælger blive nødt til at genoverveje. Markedet er på vej ned, hustruen glæder sig så meget til når salget er gennemført, økonomien hænger generelt fint sammen og de tre års salgsproces (plus de to år forinden hvor tankerne om et salg blev modnet) har slidt - både fysisk og mentalt. Sælger vælger at acceptere en handel der ligger langt fra forventningerne og endnu længere fra det oprindelige udgangspunkt.

Ved salget af en virksomhed skal sælger og sælgers rådgivere sørge for at dække denne flanke af! Grundig forberedelse og erfaring - kombineret med klar, tydelig og ærlig kommunikation - vil sikre at du som sælger ender et sted hvor du aldrig frivilligt ville have bevæget dig hen.

Skov Industri A/S solgt

I Nørre Aaby på Fyn ligger Skov Industri A/S - en af Danmarks mange veldrevne og dygtige produktionsvirksomheder. Skov Industri A/S producerer og markedsfører Matadorvægge, Matador skærmvægge, Smith lagerreoler, støjdæmpningsprodukter og mezzaniner. Virksomheden er i disse år i gang med en fantastisk udvikling med vækst på både top og bund. Indehaver Morten Skov er en klassisk ejerleder - en af dem der “får togene til at køre om natten”.

Morten besøgte Faqtum M&As seminar i Aarhus den 26. september 2017. Herefter fulgte afklarende møder mellem Morten Skov og Faqtums Kenneth Birkholm - den 16. april 2018, den 15. marts 2019 og igen den 4. juli 2019.

Morten og Kenneth indgik en salgsaftale den 9. juli 2019 og den 7. februar 2020 - 6 måneder og 28 dage senere - blev salget af virksomheden gennemført. Morten er en fantastisk sælger og han overleverer en virksomhed i absolut storform til køberne.

På de kommende Faqtum seminarer vil Kenneth Birkholm fortælle om læring fra denne og en håndfuld andre nylige transaktioner.

Faqtum søger M&A konsulent med fokus på kundeoplevelsen

Kan du holde mange bolde i luften og vil du være med til at sikre, at vores kunder altid får en god oplevelse når de sælger eller køber en virksomhed?

For mange af vores kunder er det at sælge eller købe en virksomhed en stor beslutning som de ikke gør ofte. Vi er derfor meget optaget af at sikre, at vi har et godt og tæt samarbejde og altid finder den bedste køber til en virksomhed. Der er mange aktiviteter forbundet med køb og salg af virksomheder og hos os arbejder vi altid i teams der sammen kan bidrage med alle relevante kompetencer og sikre processen.

Antallet af både sælgere og købere i Faqtums netværk har aldrig været højere. Vi taler hver uge med et nye potentielle sælgere og købere og har travlt med mange spændende igangværende sager.

Vi ønsker derfor at styrke vores organisation med endnu en M&A konsulent. Du vil blive en nøgleperson i vores projektteams og får ansvaret for at udarbejde markedsføringsmateriale, salgsprospekter samt at tage den indledende dialog med interesserede købere.

Du er analytisk. Kommunikation og projektstyring er din hjemmebane. Du har erfaring med at håndtere store mængder information samt kan lokalisere og kommunikere de vigtigste elementer. Du sætter en ære i at levere højeste kvalitet - både med hensyn til indhold og indpakning. Det vil være en fordel hvis du også har regnskabs- og forretningsforståelse.

Du er ansvarsbevidst og trives godt med at arbejde alene med egne opgaver - men som en del af et større team og en større helhed.

Din erhvervsmæssige erfaring kan være hentet mange steder men vi forventer, at du har en økonomisk uddannelse.

Faqtum M&A er en virksomhedsmægler der blev grundlagt i 2008. Siden 2008 har vi værdiansat mere end 5.000 virksomheder og gennemført mere end 100 virksomhedshandler.  Vores opgave er at finde den bedst mulige køber til en virksomhed og sikre de rigtige salgsbetingelser. Trygt og fortroligt.

For yderligere spørgsmål til jobbet kontakt adm. direktør Henrik Hüttemeier på 21 55 01 13. Ansøgning sendes på hh@faqtumma.dk inden 31. januar 2020.

To nye gennemførte salg. Et i Øst og et i Vest. Et kort og et meget kort.

I december lukkede vi endnu to transaktioner. Den ene tog samlet set 9 måneder og den anden 4 uger. I Bording blev majoriteten i A.T.L. Montage A/S solgt til Egil Rasmussen koncernen mens ConferenceCare ApS i Gentofte blev solgt til The Meeting Planners ApS.

A.T.L. Montage A/S er en fag-entreprenør med speciale i facadearbejde. Virksomheden har gennem de seneste år leveret nogle imponerende økonomiske resultater. Vi mødte ejer Kurt Lauridsen første gang i september måned 2018. Et halvt år senere - i marts 2019 - lavede vi en aftale om at sælge Kurts virksomhed. De første dialoger med mulige potentielle købere blev indledt i maj 2019 - men først et lille halvt år senere startede vi drøftelserne med den endelige køber. Egil Rasmussen koncernen var så godt et match, at parterne besluttede at indgå et samarbejde hvor Kurt beholdt 30% af ejerskabet.

“Jeg besluttede for nogle måneder siden, at sælge min virksomhed ConferenceCare, den virksomhed som jeg havde etableret for 12 år siden, med alt hvad det tilhører :-). Hvordan gør man tænkte jeg... Min bank anbefalede Kenneth, og han guidede mig igennem hele processen og da det er første gang jeg skulle sælge en virksomhed, som jo også er ens hjerteblod, så kræver det en helt særlig rolle. Tak Kenneth for professionelt arbejde, du har min varmeste anbefaling.”

— Mette Fisker, sælger af ConferenceCare ApS

ConferenceCare ApS er specialister i at arrangere og afholde konferencer i høj kvalitet og med højt fagligt indhold. Ejer Mette Fisker ønskede at fokusere på andre aktiviteter hvorfor der blev indledt drøftelser med den mest optimale mulige køber. For Mette var medarbejdernes og kundernes fremtid det absolut vigtigste. Derfor var det også vitalt at der kunne opnås enighed med Berrit og The Meeting Planners ApS - det helt rette match. Vi mødte Mette første gang den 4. december 2019 - overdragelsesaftalen blev underskrevet den 30. december 2019. Matchet var så godt at Mette fortsat vil være tilknyttet via en plads i ConferenceCare ApS Advisory Board.

Tillykke til både sælgere og købere. Tak for jeres store tillid og det gode samarbejde.

Forstå Enterprise Value - så står du markant stærkere...

Mange golfspillere siger "driving is funny - but putting is money". Det er sjovt at slå de lange drives, men det er træningen af de kedelige puts der for alvor giver bedre resultater.

At forstå betydningen af det kedelige Enterprise Value er lidt det samme. Du står markant stærkere hvis du har styr på begreberne Enterprise Value, gældsfri basis, rentebærende gæld og arbejdskapital. 

Denne artikel handler derfor ikke om værdisætning af virksomheden. Det er en selvstændig og kompleks øvelse som vi har skrevet en del artikler omkring. Denne artikel handler om at forstå sammenhængen imellem - og forskellen på - virksomhedens værdi og det beløb der ender på sælgers bankbog.

Langt de fleste virksomhedsejere har rigtig godt styr på resultatopgørelsen. Til gengæld kniber det nogle gange med balancen (altså den i regnskabet). Det har ikke den store betydning i den fortsatte drift hvor ejeren skal beholde virksomheden. Men det kan godt være med til at skabe forvirring og uklarhed i en salgssituation hvor selskabet - og dermed balancen - skal overtages af en køber.

Ofte vil salgsprisen være aftalt som en “Enterprise Value”. Enterprise Value er grundlæggende værdien af et selskabs fremtidige normaliserede frie driftsindtjening i nutidsværdi. Det er dermed kombinationen af et selskabs resultatopgørelse og den kapitalbinding der er nødvendig for at afvikle driften. Det betyder at Selskabet overdrages med en balance der er renset for nettorentebærende gæld/likvider og med en arbejdskapital, der er tilstrækkelig for fortsat drift.

“Sælgers ”provenue” kan ende med at være både større og mindre end Enterprise Value.”

Hvis ikke arbejdskapitalen på overtagelsesdagen er tilstrækkelig for at Selskabet kan fortsætte sin drift (uden at der indskydes kapital eller optages gæld) reguleres der for dette i den afregnede købesum. Det betyder at ”Enterprise Value” ikke nødvendigvis er det beløb som sælger modtager. Sælgers ”provenue” kan ende med at være både større og mindre end Enterprise Value.

Når en virksomhed sælges så spiller sammensætningen af balancen en meget stor rolle. Både i værdisætningen og i særdeleshed i den del af værdien som sælger kan forvente lander i holdingselskabet. Billedlig talt er virksomheden en maskine. Maskinen har en værdi der primært hænger sammen med den omsætning og indtjening maskinen kan generere i fremtiden.

Værdien af det samlede selskab – uafhængigt af om selskabet er finansieret af egenkapital eller fremmedkapital – kaldes også entreprise value, og for at finde værdien af egenkapitalen må man så fratrække den rentebærende gæld.

I praksis korrigeres det provenu, som en sælger af et selskab modtager for aktierne, for ovenstående, således at eksempelvis et betydeligt banklån reducerer provenuet. Omvendt er det med frie likvider.

Mange virksomhedsejere overraskes over dette, eftersom det forventes, at køber med overtagelsen af selskabet også overtager den gæld, der er i selskabet. Men korrektionen for nettorentebærende gæld er helt rimelig. For det første vil prisen mange gange være baseret på selskabets driftsindtjening, enten EBIT (resultat før renter) eller EBITDA (resultat før afskrivninger), og dermed er der ikke taget hensyn til, hvordan selskabet er finansieret.

Vi skal undgå at sælger bliver negativt overrasket sent i en salgsproces. Derfor fokuserer vi, allerhelst sammen med sælgers revisor, på en tidlig gennemgang af selskabets balance. Herunder en gennemgang af hvor stor en del af virksomhedens værdi sælger står tilbage med efter et gennemført salg.

Ville du sige nej til Jesper Buch og DKK 15 millioner?

Løvens Hule er i gang igen - god underholdning, godt TV og særdeles lærerigt. Men burde BARONS have taget imod Jesper Buchs tilbud om DKK 15 mio. for 100% af anparterne?

Det har Faqtum M&As Kenneth Birkholm skrevet nedenstående indlæg omkring:

Der er som bekendt ingen facitliste for hvad en virksomhed kan eller skal handles til. Den rigtige pris er den som køber vil betale og sælger vil acceptere. Men hvad var det egentlig at Joachim Latocha sagde nej tak til?

De 15 mio. skulle geninvesteres i et fælles selskab hvor også Shaping New Tomorrow (SNT) indgik (måske havde Jesper Buch også slipsefirmaet AN IVY i tankerne...?). 

SNT sluttede seneste regnskab 30. september 2019. Programmet blev sandsynligvis optaget før denne dato - så Jesper Buchs oplysning om SNTs nye/næste regnskab (MDKK 30-40 i resultat) refererede sandsynligvis til 2018/19 regnskabet.

"MDKK 30-40 i resultat" kan dække over flere ting. Er det EBIT, EBITDA eller resultat efter skat...? I SNTs 2017/18 regnskab er der ikke stor forskel på EBIT og EBITDA (der er ikke markante finansielle poster eller afskrivninger).

Hvis vi antager at der er tale om et EBITDA på MDKK 40 - så vil værdien (Enterprise Value) med en EBITDA-multipel på 5-6* være i omegnen af MDKK 220. Værdien af BARONS på MDKK 15 vil skulle tillægges, således den samlede værdi ville være MDKK 235. Det ville betyde at BARONS ejerne ville have en ejerandel på 6,4% af det nye fælles selskab.

Set i dette lys kan de fleste nok bedre forstå Joachim Latochas beslutning. Stor respekt for at holde hovedet koldt og takke nej til et ellers imponerende bud. Også stor respekt til Jesper Buch for den kæmpe loyalitet han viser til hans nuværende forretningspartnere. Vi andre kan så ærgre os over, at det oplagte match mellem SNT, BARONS og Jesper Buch ikke blev til noget.

Før buddet på MDKK 15 kom Jesper Buch med et "løst bud" på MDKK 6 for 100%. Disse penge kunne BARONS ejerne placere i holdingselskabet og så genoptage arbejdet hos Deloitte. Dette bud er nok mere retvisende for den aktuelle værdi af virksomheden (omsætning på MDKK 8 og et resultat (?) på MDKK 1) - men ikke en honorering af potentialet der venter forude.

Jeg lærte et nyt favorit-skjortemærke at kende. De første fire BARONS skjorter har fundet vej til skabet. CEO versionen er lang så den bliver på plads igennem en lang dag med møder, bilture etc. FOUNDER versionen er kort så den passer ud over et par jeans på en casual friday. Begge er i super kvalitet og leveringen nem og bekvem.

* En EBITDA multipel på 5-6 på SNT er et kvalificeret, forsigtigt og konservativt gæt. Der er som bekendt ikke en facitliste OG en udbudspris vil med sikkerhed være markant højere.

Læs eventuelt ovenstående indlæg på Linkedin hvor Jesper Buch, Joachim Latocha m.fl. har kommenteret. Se afsnittet af Løvernes Hule her.

Faqtum M&A henter ny adm. direktør i Danske Bank

FAQTUM M&A’s målsætning om at blive den foretrukne virksomhedsmægler i SMV segmentet understreges.

Det er med stolthed at vi kan meddele, at Henrik Hüttemeier pr. 1. januar 2020 sætter sig i stolen som administrerende direktør og partner i Faqtum M&A.

Henrik afløser dermed Kenneth Birkholm på posten som adm. direktør. Kenneth har længe ønsket at fokusere endnu mere på rådgivingen af Faqtum M&A’s kunder, hvilket nu bliver muligt.

Henriks imponerende karriere i Danske Bank og hans omfangsrige erfaring i finans vil utvivlsomt komme både kunder, samarbejdspartnere og medarbejdere til stor gavn. Henrik bliver vigtig i Faqtum M&As fortsatte vækst og målsætning om at blive den foretrukne virksomhedsmægler for små og mellemstore virksomheder.

Henrik har i mere end 15 år været strategisk rådgiver for store Nordiske virksomheder. Samtidigt har han siddet i ledende stillinger i Danske Bank Sverige med ansvar for opbygningen af en række forretningsområder, herunder Corporate Loans, Acquisition Finance og Capital Markets. Henrik kommer senest fra en stilling som Executive Director med ansvar for forretningsudvikling til Nordiske erhvervskunder hos Danske Bank.

Et meget stort velkommen skal lyde til Henrik. Det er ganske enkelt et perfekt match.

Faqtum M&A har gennem de seneste år styrket sin position som virksomhedsmægler for små og mellemstore danske virksomheder. Målet, visionen og strategien er helt klar – nu vil tempoet blive skruet yderligere i vejret.

”Jeg er både stolt og ydmyg over at få muligheden for bidrage til den fortsatte vækst og udvikling i Faqtum M&A. Efter 30 år i forskellige roller i Danske Bank har jeg været i de fleste kroge af organisationen. Den viden og erfaring jeg har oparbejdet vil jeg naturligvis trække på i dette meget agile og ambitiøse set up. Jeg ser meget frem til at overtage roret efter Kenneth og til at arbejde tæt sammen med ham og teamet. Det bliver en spændende rejse, hvor vi kommer til at introducere nye tiltag og initiativer.”
Henrik Hüttemeier, Adm. direktør og Partner, Faqtum M&A

“Det er ingen hemmelighed at jeg er meget mere interesseret i at sælge virksomheder end i at drive dem. Jeg er derfor glad for at overlade posten som adm. direktør til en så kompetent og erfaren person som Henrik, og det understreger på fornemmeste vis vores målsætning om at være den foretrukne virksomhedsmægler i SMV segmentet. Defor glæder jeg mig til nu at fokusere al min tid på vores kunder - købere som sælgere.”
Kenneth Birkholm, Senior rådgiver og Partner, Faqtum M&A

 For yderligere information:
Henrik Hüttemeier, adm. direktør og partner,  +45 21 55 01 13, hh@faqtumma.dk
Kenneth Birkholm, Seniorrådgiver og partner, +45 40 95 93 93,  kb@faqtumma.dk

Du skal også selv være klar til salgsprocessen…

Det er de færreste virksomheder der er er klar til at blive solgt. Oftest skal der en modningsproces til for at sikre at virksomheden kan drives videre af andre. Denne proces kan også håndteres ved en god og lang overdragelses-fase.

Men før vi salgsmodner virksomheden, eller planlægger en lang overdragelse, skal du som ejer mærke godt efter om du selv er klar til et salg. Du skal mærke godt efter og vide præcis hvad du vil og også hvad du ikke vil. Du skal - meget gerne sammen med dine rådgivere - have helt styr på dine prioriteter, dine ønsker til involvering, det tidsmæssige aspekt, dine forventninger til transaktions-sum og -sammensætning etc.

At sælge en virksomhed er en stor beslutning, der kræver grundig forberedelse.

Når du, som virksomhedsejer træffer beslutning om at sælge din virksomhed, enten på baggrund af en kontakt fra en interesseret køber, eller på baggrund af din egen situation, ser vi ofte, at der fokuseres på de mere objektive kriterier i forhold til virksomheden. 

Eksempelvis værdien af virksomheden, hvor klar virksomheden reelt er til at en potentiel køber kan overtage den og forhandlingsgrundlaget for en finansieringsmodel. Alt sammen elementer som er væsentlige i forhold til at virksomheden, som aktiv, er i den bedst mulige stand for et salg (og det der for de fleste rådgivere er interessant, da det er salget af virksomheden der oftest udløser deres primære betaling).

Men, lige så vel, som det aktiv der skal sælges er i god stand, er det afgørende, at du som sælger er i ”god stand” til at gennemføre salget og overdragelsen.

Her tænkes ikke på at have sat sig grundigt ind i det, der generelt, benævnes som de 4 faser i et ejerskifte (1: Overvejelser før ejerskiftet, 2: Modning til ejerskifte, 3: Gennemførsel af ejerskifte, 4: Efter ejerskifte).

Dette betragtes som en grundlæggende forudsætning der behandles i den rådgivningsproces som leder op til et ejerskifte. Det at være i ”god stand” som sælger er, at være forberedt på de, til tider, hårde personlige omkostninger og den indsats der kan være i en ejerskifteproces.

Det er ikke usædvanligt at du som sælger passerer “point-of-no-return” hvor du mentalt og følelsesmæssigt slipper virksomheden. Når dette sker skal du være sikker på - og tryg ved - at der bliver gennemført et salg på et for dig acceptabelt niveau.

Det kan være afgørende for om udfaldet tipper ud til succes eller fiasko. Det der er værd at være opmærksom på er, at en investor ser på virksomheden som en investering, mens ejeren ofte ser den som mere, og en del af hvem man er.

En del af det at klargøre sig selv til et virksomhedssalg er derfor også at klargøre sig selv mentalt til processen. I forhold til selve ejerskifteprocessen vil det være et godt udgangspunkt at gøre sig klar, at:

• Der VIL blive stillet spørgsmålstegn ved ALT

• Det VIL blive krævet at ALT kan dokumenteres

• Dine budgetter VIL blive udfordret

• Der VIL blive stillet krav om at du objektivt kan dokumentere din forventede udvikling

• Historikken KAN ikke undskyldes eller bortforklares

• Dine dispositioner og din troværdighed VIL blive udfordret

På det personlige plan, møder vi oftest ejere der er sikre på, at de er i stand til at fokusere på den ordinære drift, mens processen afvikles. I de indledende faser af et ejerskifte er dette også tilfældet, men jo nærmere beslutningen om at sælge kommer på at blive til virkelighed, jo mere vil det komme til at fylde i bevidstheden.

Da det er langt fra alle virksomhedshandler der lykkes i første forsøg, er det derfor vigtigt at der sammen med rådgiveren bliver taget stilling til din involvering i processen.

Mange virksomhedsejere har et stort ønske om at være så tæt på processen som muligt og følge hver et skridt. Hvis du har tillid til din rådgiver og der er lavet klare aftaler om under hvilke betingelser en handel kan indgås, kan det dog være en stor fordel at vælge at blive involveret sent i processen.

Det vigtigste er dog, at DU føler dig komfortabel med processen, og har tillid til dem du vælger at rådføre dig med og at du sammen med dem også føler dig tryg ved at drøfte den mentale klargøring til et salg.

Vores erfaring fra snart rigtig mange virksomhedssalg er klar - den mentale påvirkning af "at være til salg" må og kan ikke undervurderes.

Endnu et vanskeligt salg er lykkedes!

Grønborg Sol A/S er en særdeles velkørende virksomhed - med en imponerende stabilitet i både omsætning og indtjening siden etableringen i 1990. En virksomhed der - alene baseret på regnskabstallene - burde være rift om.

Men når man opererer i en branche - der af mange opfattes som “politisk ukorrekt” - så bliver køberne ekstra forsigtige. Frygten for politiske indgreb og folkestemning overskygger den gode, sunde og ansvarligt drevne virksomhed.

Faqtum mødte Peter Grønborg første gang i november 2015. Vi talte helt generelt om salg af virksomhed. I september 2018 mødte vi Peter igen. Vi aftalte at igangsætte en aktiv salgsproces af Grønborg Sol A/S.

Opgaven var ikke nem og vi vidste at det ville blive vanskeligt at finde præcis det rette match. Men Peter var både realistisk og tålmodig - så det var let at takke ja til udfordringen...

Den 31. oktober 2019 - fire år efter første møde og efter 13 måneders salgsforløb - blev der gennemført closing og dermed et salg af Peters virksomhed. Peter er et pragteksemplar af en sælger og i særklasse et godt menneske. Tak for tilliden og tillykke med et godt match og et vellykket salg.

Værktøjs- og Maskinfabrikken Ørn solgt

Værktøjs- & Maskinfabrikken Ørn blev stiftet helt tilbage i 1953. I 1965 blev Finn Sørensen ansat som arbejdsdreng.

Den 1. juni 1978 overtog Finn ejerskabet af fabrikken og har drevet den dygtigt siden da. De seneste mange år - siden 1991 - har Finn været flankeret af sin hustru Anne-Marie.

41 år og 3 måneder senere - den 1. september 2019 - solgte Finn og Anne-Marie virksomheden. Køberne er et trekløver bestående af Henrik Stig Nielsen, Mikael Ejberg Hornstrup og Morten Hildebrand Andersen.

Vi er hos Faqtum M&A stolte over at have hjulpet Finn og Anne-Marie med at sikre de næste kapitler i Ørns historie.